ΕΘΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ – Πλεονάσματα, ταμειακό απόθεμα 32 δισ. ευρώ, πρόωρες αποπληρωμές χρέους και επενδυτική βαθμίδα περιορίζουν τους κραδασμούς στις αγορές ομολόγων
Του Ειδικού Συνεργάτη
Τέσσερις βασικές γραμμές άμυνας περιορίζουν την έκθεση της ελληνικής οικονομίας στις αναταράξεις των διεθνών αγορών ομολόγων. Τα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα, το ισχυρό ταμειακό απόθεμα, η πρόωρη αποπληρωμή χρέους και η επενδυτική βαθμίδα δημιουργούν ένα δίχτυ ασφαλείας, σε μια περίοδο αυξημένων δημοσιονομικών πιέσεων στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ.
Η εικόνα των αγορών αναδεικνύει τη σχετική βελτίωση της ελληνικής πιστοληπτικής θέσης. Ειδικότερα, η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου διαμορφώνεται στο 4,4%, χαμηλότερα από τις αντίστοιχες αποδόσεις της Γαλλίας, της Ιταλίας, της Βρετανίας και των ΗΠΑ. Η Γερμανία παραμένει στο 3,3%.
Ωστόσο, οι πιέσεις συνδέονται με τις ανησυχίες για τα δημόσια οικονομικά μεγάλων οικονομιών, τον πληθωρισμό και τις γεωπολιτικές εξελίξεις, αλλά και με τις αυξημένες δανειακές ανάγκες μεγάλων επιχειρήσεων τεχνητής νοημοσύνης. Σε αυτό το περιβάλλον, η Ελλάδα διαθέτει μεγαλύτερη ευχέρεια σχεδιασμού χάρη στις περιορισμένες χρηματοδοτικές ανάγκες και στη δομή του δημόσιου χρέους.
Πρώτη γραμμή άμυνας: Η ανάπτυξη
Η ανάπτυξη προβλέπεται να φθάσει το 2% το 2026, έναντι 0,9% στην ευρωζώνη. Για το 2027, οι εκτιμήσεις ανεβάζουν τον ελληνικό ρυθμό στο 2,3%, έναντι 1,2% στην ευρωζώνη. Καθοριστική είναι η συμβολή των επενδύσεων, οι οποίες αναμένεται να αυξηθούν κατά 7,7% το 2026 και 7,9% το 2027.
Δεύτερη γραμμή άμυνας: Τα πρωτογενή πλεονάσματα
Το πρωτογενές πλεόνασμα εκτιμάται στο 3,6% του ΑΕΠ το 2026 και στο 3,3% το 2027. Παράλληλα, το συνολικό ισοζύγιο της γενικής κυβέρνησης προβλέπεται να παραμείνει πλεονασματικό, ενισχύοντας την εικόνα δημοσιονομικής σταθερότητας.
Τρίτη γραμμή άμυνας: Η μείωση του χρέους
Επιπρόσθετα, οι πρόωρες αποπληρωμές δανείων περιορίζουν σταδιακά τις μελλοντικές υποχρεώσεις. Σύμφωνα με τον αρχικό σχεδιασμό, μετά τις αποπληρωμές των 6,94 δισ. ευρώ τον Ιούνιο και των 2,5 δισ. ευρώ στις αρχές Οκτωβρίου, προβλέπονται επιπλέον αποπληρωμές 2,2 δισ. ευρώ έως το τέλος του έτους. Το δημόσιο χρέος εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει στο 136,7% του ΑΕΠ το 2026 και στο 128,8% το 2027.
Τέταρτη γραμμή άμυνας: Η επενδυτική βαθμίδα
Επιπλέον, οι αξιολογήσεις των διεθνών οίκων και η διατήρηση της επενδυτικής βαθμίδας ενισχύουν την εμπιστοσύνη προς την ελληνική οικονομία. Ωστόσο, η συνέχιση των μεταρρυθμίσεων παραμένει κρίσιμη για περαιτέρω αναβαθμίσεις και χαμηλότερο κόστος δανεισμού.
Τέλος, αυτές οι τέσσερις παράμετροι προσφέρουν στην Ελλάδα σημαντικά περιθώρια αντοχής. Δεν εξαλείφουν τους διεθνείς κινδύνους, αλλά ενισχύουν τη δυνατότητα διαχείρισης των κραδασμών στις αγορές ομολόγων.
